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【资讯】瑞银评有色金属业金九银十恐难现

发布时间:2020-10-17 02:07:37 阅读: 来源:台秤厂家

瑞银评有色金属业:金九银十恐难现

瑞银评有色金属业:金九银十恐难现

近期美元指数一路狂飙,而全球大宗商品价格在加速下跌,周三公布的美国新屋销售大增提振了期铜走势,COMEX期铜周三收高,结束五日连跌走势,但难改A股有色金属板块疲弱的走势。  瑞银证券今日发布研报表示,8月份的铜精矿进口维持高位,但下游行业需求疲弱,金属价格依然承压,尽管铜已经步入传统消费旺季,但恐出现旺季不旺的景象,维持江西铜业中性评级。

进口数据改善不等于需求旺盛  瑞银指出中国8月进口铜矿矿为96万吨,环比增长6.5%,同比大增28.0%。1-8月总量为729.5万吨,同比增长18.6%,同时中国SHFE交易所库存处于7.98万吨的低位。  中国铜精矿和精炼铜进口数据  然而这并不意味着中国铜供需关系良好,其他的数据并不支持这点。  一方面铜精矿的进口规模源于较高的加工费用所驱动、替代了部分精炼铜的进口,另一方面从上海保税仓库的库存变化、下游房地产以及空调行业的需求,和铜企业的开工数据看,目前中国的铜市场需求并不强劲。  保税库的库存持续流出  瑞银指出,保税库的库存通常折射出中国融资铜的规模变化。  据CRU的数据,保税库库存连续三个月下降,从前期高点的80万吨下降至59万吨,降幅高达28%。  瑞银认为保税库流出的原因在于进口价差降低,以及2季度以来国内资金成本的缓慢下行。  持续流出的库存短期内会增加现货市场的供给以及压制现货升水。上海保税库库存持续下滑  下游需求疲弱 维持江铜中性评级  瑞银指出,中国8月的M1与M2增速分别降至5.7%和12.8%,整体的信贷增速的确在放缓,但幅度较温和、并非急剧收缩。  房地产行业仍然低迷,其中8月房地产销售面积同比下滑12.37%,由此下游行业的低迷对于金属价格仍有压力。  而由于空调销售进入淡季,8月铜管企业开工率下降到76.1%,而与电网投资紧密相关的铜杆线企业开工率则较为稳定。  瑞银表示,虽然现在已经步入铜的传统消费旺季,但多组数据显示今年可能呈现旺季不旺的景象。  瑞银维持预测江西铜业中性评级,预测其2014-16年EPS为0.88/1.09/1.16元,基于2014年15.5的市盈率得到目标价13.64元。

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