三因素致A股下跌不止政策底情绪底后将见市场底

发布时间：2021-01-25 15:35:14 阅读：次来源：台秤厂家

业内人士指出，目前两融资金正大规模撤离，同时沪股通资金猛烈抛售，个股的短期压力仍不可低估。

周二沪指全天绿盘，且盘中失守3600点关口，尽管蓝筹极力护盘让股指趋于缓跌，但千股跌停的局面未改，赚钱效应全无，情绪面较为悲观。截至收盘，沪指报3727.12点，跌1.29%，深成指报11375.60点，跌5.80%；中小板、创业板跌6.19%、5.69%。两市全天成交10775亿元，较前日骤降30%。

指数缓跌个股疲软

昨日沪指大幅低开逾3%，非银金融、基建哑火，两桶油、银行勉强支撑。随后稍有松懈，市场全线跳水，沪指一举下破3600点整数关口，再创3585.40点阶段性新低。由于救火资金避重就轻，小票难有起色，深成指、中小板、创业板跌幅进一步扩大。尾盘仍靠一线蓝筹的集体进攻，沪指收回3700点上方，总体跌势趋缓，收出假阳线。

中信一级行业分类，银行上涨5.79%，建筑涨0.75%，非银金融微跌跑赢指数；近四成行业跌幅超过9%，尤其国防军工、计算机、商贸零售、纺织服装几乎全行业跌停。值得注意的是，尽管石油石化行业跑输大盘，但成分股中有且仅有两桶油飘红，最高时曾有7%-9%的涨幅。

从整体个股来看，两市仅有84只个股上涨，非ST涨停股锐减至27只，为牛市中新低；1932只个股下跌，其中非ST跌停股多达1760只。需要指出的是，或出于自保，目前两市已有787只停牌股，剩余1994只正常交易，由此可见，昨日A股的跌停面已接近90%。如此连续暴跌、大面积跌停，在全球市场中也极其罕见。

三大因素干扰不断

在救市力度进一步加大后，本周前两日沪指累计上涨1.09%，连续三周暴跌的大环境有所改善。但从个股来看，两市仅有134只个股上涨，多达2084只个股下跌，超过800只非ST股连吃两个跌停板。结合数据分析，个股的杀戮凶猛或由三大因素所致。

据统计，自6月18日以来，融资余额逐日递减，截至7月6日，余额为17704.47亿元，期间累计下降21.89%。但从下降速度看，期初日均下降百亿以内，此后扩大至100亿到500亿级别；而7月3日、7月6日则大幅下降了730亿元、1363亿元，日环比降幅为3.69%、7.15%，可见融资盘正在加速平仓。结合行情看，周一的大涨与巨震，让不少融资盘自主平仓割肉减亏或遭遇强平。

另据沪港通监控数据显示，昨日沪股通净流出资金102.56亿元，加上周一净流出133.85亿元，两日内的净流出总量已超236亿元。在全部569只沪股通标的股中，近两日有436只个股下跌，剔除停牌因素，下跌面超过85%。

昨日期指再度杀跌，沪深300主力合约IF1507跌7.42%，其余3合约跌逾9%；上证50主力合约IH1507微涨0.40%，其余3合约小幅下跌；而中证500四合约则全线跌停。

情绪底后静待市场底

华泰证券研究所首席研究员陈慧琴认为，在管理层出“大招”救市后，权重股集体拉抬，以及各类ETF大额净申购，对维持市场稳定起到一定作用，但悲观的情绪面导致市场继续探底。目前散户开始绝望和割肉，市场情绪底提前出现，情绪底出现后反弹虽然不会立即出现，但已非常接近。预计周三仍会有下探，但大盘60分钟底背离已经产生，非理性大跌不会持久。

东北证券首席策略研究员沈正阳指出，根据推算，如场内融资买入资金成本正态分布，杠杆资金成本线很可能在沪指3336点到3589点之间，一旦击穿这一区间，那么将进入两融强平高峰，后果不堪设想。考虑暴跌下的风险厌恶倾向，主动去杠杆将致洪峰提前到来，这是近期大规模救市的重要原因。疯牛伴随暴跌而结束，但驱动资本市场健康发展的基础仍在。外因驱动下的剧烈去杠杆所引发的股市暴跌，必然不具有持续性，不宜过分悲观。

亦有业内人士指出，目前两融资金正大规模撤离，同时沪股通资金猛烈抛售，个股的短期压力仍不可低估。但可以预见的是，后续救市力度将进一步加大，投资者此时盲目割肉与抄底都不是明智之举，短线可用少量资金追随国家队，或利用盘中可能出现的波动做差价降低持仓成本，待跌停股减少、人气恢复后可适度入场，但是很多融资盘将无力回天。