地方债不存在资不抵债的风险

  据中国报告大厅记者了解：10月15日，关于地方债的审计工作目前已经完成，审计结论由国家审计署于本月20日左右向国务院汇报，地方债最终结果有望11月面世。

  7月28日，审计署网站消息称，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计，全国性审计工作于8月1日全面展开，本轮地方债务审计首次覆盖到乡镇一级。

  多位业内专家表示，目前国内外研究机构对中国政府的债务规模有不同的版本，各版本数据相差较大，这给政策制定带来诸多困扰。同时，多位权威经济学家认为，中国地方债仍处于可控范围，不存在系统性风险。

  审计工作已结束

  上述知情人士表示，目前地方债审计工作结束，但审计得到的海量信息需要继续加工与整理，此阶段需要时间。最终完成大致应该在本月20日左右，并由国家审计署向国务院领导汇报此次审计结论。

  9月底各地就陆续传出审计工作进入收官阶段的消息。日前，《财经国家周刊》报道称，地方债最终结果有望11月份面世，该时间点也与上述知情人士所言较为契合。

 此前，审计署已先后两次对地方政府性债务进行了审计。2011年一次，2012~2013年又对36个地方政府2011年以来的政府性债务变化情况进行了“抽查”。2013年6月底，审计署公布了相关报告，披露的地方债务余额为3.85万亿元，比2010年底增长了12.94%。

  时隔一个多月，审计署再次对地方债务展开摸底盘查。相关负责人称一切都为政府性债务审计让路，这引发了分析人士对此次审计是否能够摸清“家底”与地方债务规模的猜想。

  中央财经大学财经研究院院长王雍君表示，此次审计较前两次更为全面，但是要达到彻底摸清“家底”还有难度，因为到目前为止对地方债还缺乏严格定义，不太可能做到彻底摸清，但会比以往统计更为完整。

  另据记者了解，除具体债务数字外，地方债链条存不存在崩盘风险是本次审计的重中之重，地方政府融资平台公司的资产质量、财务状况、盈利能力、偿债风向变化也被纳入审计范围。

  专家称地方债仍可控

  目前国内外研究机构对中国政府的债务规模有不同的版本，诸多版本数据相差较大。华泰证券、招商证券和平安证券等提出了地方债务为15万亿元的结论。而野村证券在9月研报中称，“2012年中国地方融资平台债务总额为19万亿元，其中带息债务14.3万亿元。”

  审计署副署长董大胜在今年全国“两会”期间表示，估计各级政府总债务规模为15万亿～18万亿元，但并未明确界定中央和地方政府债务。

  宏源证券固定收益部首席分析师范为告诉记者，据他的团队测算，中国地方债务约为19.41万亿元，其中包含银行贷款，平台债、BT融资等，官方公布的数据应该没有这么多。

  尽管此次审计的数据尚未发布，但多位专家对地方债风险在可控范围内仍持乐观态度。

  国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌表示，中国地方债到底有多少，从整个中国政府的资产和经济状况来看，大多数风险能够控制，但不排除个别地方有些债务偿还问题。“关键看怎么处置，有正常现金流的能否发债、资产证券化，实在还不了的就卖。”

  范为也认同这一观点，“地方政府偿债资金来源大致有六种途径，包含财政收入、政府基金性收入、国有资产收益等”。如果按照全口径计算政府负债率不到30%，当然地方政府不可能变卖大楼、学校还债。即便按照地方政府财政收入来计算，负债率虽然超过100%，但不存在资不抵债的风险。

  范为表示，目前虽然已经进入偿债高峰期，但肯定不会全部集中到期，利用展期，借新还旧等方式可以缓解风险。

  著名经济学家厉以宁认为，目前地方政府债务60%~80%都是银行贷款，这是一种隐藏的金融风险。政府需要对长期债务采取了断性措施，将其折合为中央担保的地方债券，但这个过程中一定要在债务和债务程序等环节严格，中央不能为所有地方债务兜底。